Comportamenti imitativi tra gli
analisti finanziari nel mercato finanziario italiano

L'obiettivo del lavoro è valutare la presenza di comportamenti simili e/o imitativi tra gli analisti finanziari che producono studi sulle società quotate presso la borsa di Milano. La metodologia di indagine è ispirata a Welch (2000). Mostriamo che le raccomandazioni degli analisti sono influenzate dall'opinione prevalente tra gli stessi. Il fenomeno sembra essere più rilevante rispetto a quanto osservato negli Stati Uniti. È difficile distinguere tra comportamenti simili fondati sulla medesima informazione e comportamenti imitativi. L'analisi del fenomeno mostra che il comportamento degli analisti è compatibile con le teorie sulla nascita di comportamenti imitativi.

We evaluate the herding phenomenon among analysts who produce reports on stocks listed at the Italian stock exchange. We apply a methodology similar to that employed in Welch (2000) for the US stock market. We show that analysts recommendations are affected by the consensus among the analysts or by the last recommendation. The phenomenon seems to be stronger than in the study by Welch (2000). It is difficult to disentangle the herding phenomenon and similar behavior because of homogeneous information. A closer look at the results suggests that analysts' behavior is compatible with herding theories
[JEL Code: D70, G10, G24]

* ebarucci@ec.unipi.it
* cbianchi@ec.unipi.it
* angepass@supereva.it
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