In questo lavoro viene analizzato il risk sharing esistente tra le regioni italiane, rispetto a shock con diversa persistenza, nell'ambito di un modello teorico che ammette eterogeneità delle preferenze nelle diverse regioni. L'analisi econometrica, affrontata specificando modelli VAR riparametrizzati nella forma a meccanismo di correzione dell'equilibrio (VEqCM), mostra che nel periodo 1960-1995 le preferenze non sono omogenee e che l'evidenza a favore del risk sharing è molto più marcata di quanto emerso in precedenti lavori. I risultati indicano che nel sistema regionale italiano gli strumenti di risk sharing operano efficacemente, ma che i loro effetti sono attenuati nelle regioni in cui l'avversione al rischio è più alta.

* gardini@stat.unibo.it
* cavaliere@stat.unibo.it
* fanelli@stat.unibo.it
Questa ricerca è stata realizzata nell'ambito del Progetto di Ricerca di Interesse Nazionale ex-40% "Risk sharing, integrazione finanziaria e scelte di portafoglio nel­l'Unione Monetaria Europea". Si ringraziano Michele Costa, Carlo D'Adda, Carlo Mazzaferro, Guido Pellegrini e due referee anonimi per i preziosi suggerimenti e commenti relativi a precedenti stesure del lavoro. A fini prettamente ufficiali si spe­ cifica che G. Cavaliere ha curato i paragrafi 2, 2.1 e 3.1, L. Fanelli il paragrafo 2.2