We analyze sequential ascending auctions with budget cons- trained bidders and relax the standard hypothesis that bidders cannot bid above their budget. In equilibrium, a bidder may choose to overbid — i.e., bid above his budget — in an early auction in order to deplete his rival and hence face a weaker competitor in a later auction. We discuss examples of this strategic behavior from US and European mobile-phone license auctions. Even if it reduces competition in later auctions, allowing bidders to overbid increases the total seller's revenue. So a seller has no incentive to exclude from the auction a bidder who is overbidding.
[JEL Classification: D44]

Questo saggio analizza aste sequenziali nelle quali i potenziali acquirenti sono soggetti a vincoli di bilancio, eliminando la consueta ipotesi che essi non possano offrire prezzi superiori al proprio budget. In equilibrio, un potenziale acquirente può scegliere di offrire più del proprio budget in una prima asta, al fine di au­ mentare il prezzo pagato da un acquirente rivale e renderlo più de­ bole in un'asta successiva. Vengono discussi esempi di questo com­ portamento strategico nelle aste per licenze di telefonia cellulare in Europa e negli Stati Uniti. Il venditore non ha incentivo ad esclu­ dere da un'asta un potenziale acquirente che offre prezzi superiri al proprio budget, perchè questo comportamento accresce il suo reddito totale.