An economy where firms-entrepreneurs are different in terms of unobservable projects' quality is considered. This paper analyzes a case of adverse selection in the credit market when entrepreneurs have no wealth to offer as a collateral. Both pooling and credit rationing are possible equilibria depending on the proportion of good firms in the borrowers' pool. To solve the inefficiencies, different policies are available for the government to implement. If we do not treat the credit market in isolation, it becomes also possible to focus on the labor market. This paper proposes an unemployment benefit to low quality types to encourage them to offer their labor forces rather than asking for a loan. [JEL Classification: D81; D82; H53]

Questo saggio analizza un economia dove potenziali imprese-imprenditori differiscono rispetto alla qualità dei loro progetti. Si studia un caso di selezione avversa senza la possibilità di usare il collaterale come segnale. Sono possibili equilibri di pooling o di razionamento a seconda della proporzione di tipi 'buoni' fra i de­ bitori. Per risolvere eventuali inefficienze, il governo ha a disposi­ zione diverse manovre politiche. Se non consideriamo il mercato del credito in isolamento diventa possibile focalizzarsi anche su al­ tri mercati come quello del lavoro. Il modello propone un sussidio di disoccupazione ai tipi "cattivi" per scoraggiarli dal chiedere un prestito e rimanere semplici lavoratori.