L’obiettivo del lavoro è quello di valutare il contributo informativo del clima di fiducia dei consumatori italiani rispetto all’andamento della spesa per consumi. I risultati mostrano che la relazione tra fiducia e spesa è significativa soltanto quando il periodo campionario analizzato è caratterizzato da frequenti oscillazioni cicliche e che la fiducia non è interpretabile come misura di fattori psicologici (Katona, 1951), ma piuttosto come segnale di un aumento dell’incertezza. I risultati sembrano dunque confermare quelli ottenuti da Golinelli e Parigi (2005), circa il ruolo dell’incertezza nello spiegare i recenti comportamenti di spesa delle famiglie, e da Souleles (2004) circa l’eterogeneità del processo di formazione delle aspettative.

The aim of the paper is to evaluate the relationship between consumption and consumers’climate, controlling for the effect of different time periods and of socio-political factors. We find that confidence significantly contributes in explaining consumption behaviour when the cyclical situation shows considerable volatilità. However, the role of confidence does not seem to be influenced by either psychological or political factors (Katona, 1951). In this sense, it may be better explained as a proxy of uncertainty on future income or liquidity constraints. Some evidence of an impact of heterogeneity in consumers opinion formation also emerges (Souleles, 2004). [JEL Classification: E21, E32]