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Input-Output Structure
and New Keynesian Phillips Curve

Alessio Moro*

Università degli Studi di Cagliari

I show that an input-output production structure reinforces persistence in the pricing behavior of firms using a Calvo mechanism. In particular, the optimal price today depends upon the expected optimal prices in the infinite future and those set in the infinite past. It follows that the effect of the marginal cost on inflation in the new Keynesian Phillips curve is dampened with respect to the standard model. This helps in explaining the difference between the most recent empirical evidence on price adjustment frequency in the U.S. and structural estimates of the new Keynesian Phillips curve. [JEL Classification: E30, E31, E39]

Keywords: pricing under uncertainty, inflation, Phillips curve.

In questo articolo si mostra che una struttura di produzione input-output aumenta la persistenza dei prezzi quando le imprese utilizzano un meccanismo di fissazione del prezzo à la Calvo. In particolare, il prezzo ottimale oggi dipende dai prezzi ottimali attesi in futuro e da quelli fissati in passato. Ciò implica un effetto più contenuto del costo marginale sull'inflazione nella curva di Phillips neo-kenynesiana rispetto al modello standard. Il modello dunque aiuta a spiegare la differenza tra la recente evidenza empirica sulla frequenza di aggiustamento dei prezzi negli U.S.A. e le stime della curva di Phillips neo-kenynesiana per lo stesso paese.



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*amoro@unica.it; - The Author would like to thank Gianni Bella, Paolo Mattana, Vincenzo Merella, the editor and two anonymous referees of Rivista di Politica Economica for the useful comments. The usual disclaimers apply.
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